Todos hemos oído alguna vez que se va a producir una OPA o que ciertas personas están involucradas en una OPA pero ¿Qué es una OPA? En este post vamos a explicarlo.
Definición y breves detalles.
Como en todos los temas, podemos encontrar miles de definiciones sobre Oferta Pública de Adquisición pero para mí la mejor y más clara es la de BolsaMadrid: “Operación que se realiza en el mercado de valores a través de una sociedad que expresa públicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los títulos de una compañía que cotiza en bolsa”.
Esta operación va dirigida principalmente a las personas que tengan acciones de esa compañía con cotizaciones en la Bolsa.
Su objetivo es tomar el control de la compañía en cuestión, pudiendo ser de dos tipos.
Tipos de OPAs.
Se utiliza una OPA u otra dependiendo del momento, de la compañía,… Los tipos más importantes son los siguientes:
· OPAs Obligatorias. En ciertos supuestos, la legislación permite el lanzamiento de OPA obligatorias, tales como una toma de control o una reducción de capital entre otras. Este tipo de OPAs representan el 100% de las acciones de la compañía en cuestión y todas se venden al mismo precio. No están sujetas a condiciones.
· OPAs Voluntarias. Similares a las Obligatorias la única diferencia el que el oferente de la OPA sí puede establecer una serie de condiciones.
· OPAs por Toma de Control. Su único objetivo es la de vender todos los títulos de los accionistas de la compañía a un mismo precio.
· OPAs Competidoras. Son OPAs que afectan a compañías sobre las que ya se ha lanzado una OPA pero que aún no ha vencido. Se utiliza mucho cuando hay varios interesados en una misma compañía.
· OPAs de Exclusión. Su objetivo principal es el de vender los títulos de los accionistas antes de que la compañía deje de cotizar en bolsa.
· OPAs Amistosas y OPAs Hostiles. La primera se utiliza en OPAs en la que las dos partes están claramente informadas y pleno acuerdo mientras que la segunda ocurre cuando ese acuerdo no ha sucedido.
Contenido de la OPA.
El documento que conforma la OPA debe seguir unas directrices a la hora de su desarrollo:
- No puede contener información y datos falsos, erróneos o sin constrastar.
- No puede omitir información o datos relevantes para la OPA.
- Las condiciones serán de libre determinación del que hace la oferta.
- El plazo para la aceptación de la OPA no puede superar los 30 días, figurando las fechas de inicio y de vencimiento.
- El documento debe ser hecho por igual para todos los accionistas (mismo precio, misma cantidad de información,…)
Si el documento utilizado para la OPA no cumple estos requisitos o algunos de ellos se tiene en duda, la OPA podrá ser suspendida.
Etapas de las OPAs.
El lanzamiento de una OPA sigue cuatro etapas consecutivas y diferenciadas. Son estas:
- Fase 1: la compañía oferente plantea la posibilidad de formular una OPA.
- Fase 2: se formula, desarrolla y difunde la OPA.
- Fase 3: es la fase de defensa de la compañía. En esta etapa suelen surgir medidas de protección y defensa.
- Fase 4: liquidación o ejecución de la OPA.
Renovación y Modificaciones de una OPA.
La revocación es relativamente simple y el que haya aceptado una OPA podrá revocarla en cualquier momento antes de su vencimiento. El que lanza la OPA puede echarla para atrás en cualquier momento y por las razones que sean.
La OPA se puede modificar en cualquier momento siempre que los cambios se notifiquen por las mismas vías por las que se emitió la OPA. Además se sumarán un mínimo de 15 días al plazo de vencimiento de la oferta inicialmente propuesta.
Ventajas e Inconvenientes de las OPAs.
Como todo, las OPAs tienen cosas buenas y malas. Os las resumo en el siguiente cuadro:
| Ventajas | Inconvenientes |
| La empresa opada tendrá mayor valor. | Los accionistas de la compañía que recibe la OPA ganan poco beneficio del trato. |
| Los accionistas reciben una remuneración mayor de sus acciones. | Los empleados y proveedores son gravemente perjudicados y por ello pedirán compensaciones que encarecerán los recursos. |
| La toma de control de la compañía es más “barata” que por otras vías. | Se toman decisiones que pueden perjudicar a la sociedad mientras que benefician a la OPA. |
| Mejor eficiencia social. | |
| Los activos se utilizan ahora más eficientemente. | |
| Los administradores incompetentes son rápidamente expulsados de sus puestos. | |
Enlaces de interés.
Para finalizar la entrada os adjunto algunos links relacionados con las OPAs donde podéis obtener esta y más información:
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